南向资金单日出现 37 亿港元的净买入，内地资金集中进场扫货港股权重标的，直接带动现货市场震荡抬升，恒指期货顺势向上试探 24750 点这一重要阻力关口。经过前一段时间的反复回调之后，这一轮内资的集中流入，给港股盘面带来明显的情绪提振。不过从盘口的表现来看，指数逼近该整数位置之后上行步伐开始放缓，并没有出现一气呵成的快速突破，多空力量在 24750 附近开始形成直接对峙。

从现货端的成交结构来看，本轮南向资金的布局方向有所分化。一部分资金偏向互联网科技龙头做超跌回补，同时高股息的金融、公用事业板块同样获得买盘承接。内地资金的大举进场构成短期的底部支撑，但外资这边的态度还没有发生明显转向。不少海外机构依旧还在观望美债收益率后续的变化，外资的被动减仓动作尚未完全停止，内资与外资之间的行为分化，也造成指数向上推进的过程当中不断遭遇抛压。再看恒指期货的持仓数据，虽然现货被买盘推着走高，空头头寸并没有出现大规模的集中平仓，说明衍生品市场当中仍有不少机构把 24750‑24900 区间视作压力地带，借助期货头寸继续做对冲保护。

各家券商与期货资管对当前位置的行情判断存在分歧。一部分偏乐观的观点认为，南向资金持续的低位抢筹已经释放出信号，如果后续国内相关的经济预期进一步修复，叠加人民币汇率延续企稳态势，恒指期货有机会站稳 24750 之后向上拓展空间。另一部分机构则保持谨慎，强调外围流动性约束还没有解除，美联储加息之后美债收益率维持高位的现实并没有改变，仅依靠内资单方面发力很难直接走出一轮大级别反转行情，现阶段更适合界定为震荡修复。基差方面，恒指期货小幅维持轻度贴水状态，也反映出衍生品资金对于指数向上的高度依旧有所保留。

对于参与恒指期货交易的普通交易者来说，单日大额的南向流入只能视作短期的利多信号，并不等同于趋势已经确认反转。24750 这道关口能否有效站稳，后续依然需要观察两个核心线索，一是南向资金能不能延续净流入的态势，而不是单日脉冲式的抢筹；二是海外美债、美元指数是否出现缓和迹象。一旦后续内资买盘减弱，外围市场再度走弱，关口位置很容易出现冲高回落。在当前多空交织的环境之下，不宜直接追高博弈向上突破，仓位管控依旧是交易当中优先考量的环节。

风险提示：期货交易存在较高风险，以上内容仅供市场信息参考，不构成任何投资建议。